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我不在CEO位置上的时候，我跟你非常平等，但我在这个位置上，我跟你是不平等的，我掌握的信息更多，我的责任更大。管理公司，我提倡透明，不提倡民主。不同位置的人信息不一样，经验不一样，判断的结果自然不一样，但重要的是透明，否则叫白色恐怖。Q2：非业绩类的东西怎么数据化？

自诞生以来，谷歌地图已拥有超过 10 亿的全球月活用户，它已绘制了 220 多个国家/地区的地图，并为全球超过 1.5 亿家企业和场所提供了信息、评级和评论，这项服务成为了谷歌重要的广告平台。2018 年，Google 为地图加入了一个名为“本地活动（Local Campaign）”的新广告，商家可以投放针对本地的广告，用户在导航过程中会收到相关推送，比如商家的促销、新品信息等等，甚至有直接的电话预约、购买入口，也可以直接导航到商家；再比如，你在 Google 搜索某件商品，Google 地图可以显示你附近出售该商品的商家等等。

截至7月末，市场整体成交量明显上升；信用债收益率中枢大幅下行；城投债活跃状态已经持续两周。然而，对于央行鼓励银行增配的低评级产业债，特别是民企债券，数月以来的“冰封”状态并未看到真正缓解的趋势，甚至券商债券销售人员用“寥寥无几”来描述冷酷的市场现实。中低评级发债主体与高评级发债主体的再融资情况相比，可谓是“冰火两重天”。

Wind数据显示，城投债成交量迅速攀升，仅7月19日，AA+和AA评级城投债成交明显改善，AA评级城投债收益率整体有10-30bp下行，当天即成交56笔；7月20日，热度继续，成交达87笔。而此前城投债成交持续低迷，最近两个月日均成交不足2.5笔。

看到原来的老板因为不懂财务吃苦头，所以我去了普华永道。本来是管着20多号人，换了工作，变成了20多号人管着自己。但是没关系，新的环境里人人都是我的老师，我能学到东西。另外就是不犯同样的错误。每日三省吾身做不到，至少每年三省吾身总要做到，反思看看哪些地方错了，哪些跟想象的不一样了，然后改进。最开始我给老板写的发言稿被老板扔出来了，拿回来一遍遍改，一年以后我写的东西老板基本可以一字不改，这意味着我的水平跟老板差不多了。

图5：4季度债牛重启 中美利差较年初大幅收窄资料来源：WIND，天风证券研究所2018年利率复盘的心得体会从宏观的视角看利率，过去一年我们对市场节奏的把握还算准确，但也有一些不足。一是思维惯性下易做线性外推。前瞻思考时，思维容易惯性地以上一阶段的主导因素为切入点，凭借对该因素的后续推演得出结论。而实际情况往往是，下一阶段的主导因素发生了变化，上一阶段的主导因素成了次要因素，因此线性外推得出的结果与实际出现偏差。例如在监管主导的惯性思维下，我们虽然在2017年底判断了1季度债市的走牛，但是实际走牛的时间比预期要早，幅度也比预期更猛。